钱荒2.0来袭!暴跌潮来了,股民、房奴们要注意了!
这次的钱荒,与2013年的相比,或许没那么严重。但随着年节将至,跨年资金配置需求等因素影响下,资金面仍易出现波动。
2013年的那次“钱荒”让不少人刻骨铭心,抢夺资金的疯狂还历历在目......
昨天,股市、债市、期货纷纷下跌,金融市场已变天;
Shibor已经连续第16个交易日全线上涨!
其中隔夜shibor接近年内最高点,报2.3250%,上涨0.90个基点。7天shibor报2.5020%,续创15个月高点,上涨0.60个基点。3个月shibor报3.0556%,上涨1.98个基点,连涨31个交易日,创2010年12月底来最长连涨周期。
真的缺钱了吗?
多位业内人士表示,货币基金、债券基金等固收类产品遭遇大额赎回导致被动抛债是29日债市调整的短期因素,但银行的资金面紧张则是背后的主要原因。
深圳一家公募固收投资总监表示,最近有几家公司货币基金和债基被大规模赎回,尤其是货币基金,赎回规模将近一半,导致市场抛压严重。
华南一家公募固收基金经理也透露,29日市面上闹“资金荒”,近期该公司旗下货币基金也被赎回很严重。
北京一位中型公募固定收益投资总监认为,29日国债期货大跌有可能是某些公司出现流动性问题,可能遭遇银行的大额赎回,一些产品被动抛售国债,造成了市场上的流动性恐慌。
从价上看,虽然央行没有加息,公开市场各类工具各种期限的操作利率也维持稳定,但实际上央行通过“缩短放长”的策略已经悄然提高了向市场投放流动性的综合资金成本。
海通姜超最新研报称,测算央行投放资金的平均成本已从2%左右升至2.7%以上。
什么原因导致钱荒?
中国缺钱吗?不缺钱为什么会出现钱荒?
市场这么缺钱,央行在干嘛?
央行已经连续4日净回笼,但市场仍然压力山大,年末钱紧的日子愈发突出。周二,央行公开市场进行1900亿逆回购,当日公开市场有2000亿逆回购到期,这就意味着还净回笼100亿。
造成钱荒的原因是什么? (此观点来自公众号:黄生看金融)
1、中国的外汇占款实际上在下降,因为外汇储备减少了8000亿美元,导致至少超过5万亿人民币的注销,再加上基础货币的乘数效应,潜在影响到上十万亿人民币。
2、随着外汇占款的减少,但是中国的M2却还保持了超过11%的高速增长,也就是说通过商业银行贷款衍生的货币远远弥补了外汇占款的减少。
3、这意味着银行在疯狂放贷款,从2016年的信贷增速就知道,银行贷款增长几乎失控了。
4、一边是资金外流,外汇占款减少,一边是商业银行大量放贷,为资金外流接盘,最终的结果就是银行的信用风险急剧上升。
5、最终银行贷款的高增速是无法维持的,因为信用风险积累得太高了,那么银行间的钱荒就会出现。
发生钱荒的另一个原因是:中国的货币集中在少数企业和个人手中,导致了社会上绝大多数企业和个人反而资金紧缺。
少数企业和个人占有了太多货币,就会导致货币的流动速度越来越慢,就会导致货币越是超发,但是社会上就是普遍感觉缺钱。
上面确实是钱荒发生的原因,但还不是最主要的原因。主要原因是:
1、银行有大量的资金来源,有低成本的活期存款,有同业拆借,还有央行的救助,如逆回购,短期、中期借贷便利等。
2、商业银行可以很从容的获得融资,但是钱还是不够的原因,就触及到了银行经营过程中最本质、最核心的一个问题:期限错配。
3、商业银行从央行、同业、储户获得的资金过于短期,而投向都是长期项目,这样导致借款已经到期,但是项目还没到期,于是到期后,就需要紧急拆借资金,导致钱荒发生。
4、钱荒的发生,都是期限错配非常严重产生的后果。过去没发生,是因为央行不断的投放短期流动性,这些短期流动性被商业银行拿去做长期的套利了,现在央行稍微减少点短期流动性投放,商业银行就慌了,钱荒就发生了。
每一次钱荒,都是货币投放过猛的结果,导致无以为继;每一次钱荒都是商业银行放贷款过猛的结果,导致无以为继。
每一次钱荒,都是商业银行期限错配的结果,到最后无法支撑;每一次钱荒,最后的结果,又是加大放水。
钱荒将持续多久?
不少机构人士均认为,钱荒是短期现象。
长安宏观策略基金基金经理栾绍菲:银行端对接央行是不会长期缺钱的,长期流动性的派生是跟社会有多少投资机会完全匹配的。
天风证券固收研究员高志刚:央行意图明确,它也不希望资金恐慌带来一些不好的情绪,总体上还是维持一个紧平衡,不想让资金太宽松,但也不会让流动性过于紧张。
但随着年节将至,跨年资金配置需求等因素影响下,资金面仍易出现波动。
股民、房奴要注意!
资金面偏紧对于楼市:
楼市炒作者,资金成本将大幅提升,由于资金偏紧,银行将进一步压缩个人贷款空间,甚至不排除抽贷可能。再结合民间金融的大整治,以及上面对于楼市的重新表态,未来恐怕会严查首付资金来源,甚至不排除重新要求补交收入证明的情况,那些虚开收入证明的一旦被发现,很可能被银行收房并进行特殊处理。而大量抵押贷款,也会被要求尽量提前还款,否则会率先处置房产,一场资金荒将让杠杆借贷资金的成本大幅度上升,耗不下去就只有大比例降价卖房了,但如果一旦大比例降价,势必改变楼市预期,届时可能更加卖不出去。所以,这也是一个两头堵的情况。而在这场博弈中获胜,要么赌明年资金面好转,政策松动,要么赌先于市场觉醒预期逆转前离场,就目前来看,由于长期来的思维惯性,赌前者的较多。所以6个月后,也许就是炒楼资金的生死线。让他们被迫从第一赌场转移到第二赌场,形成多杀多的局面。
资金面偏紧对于股市:
也不是好消息,但好在股市的点位不高,一种公司的股息率超过长期国债收益率,长期资金仍然会倾向于股市投资,但由于投机资金和杠杆资金逐渐离场,也会让股市产生明显的波动,所以这段时间赚钱变得越来越困难,热点切换非常快速。比如昨天中字头大涨,今天就切换到了创业板,赚到指数赔了钱,很可能会大面积出现,所以建议大家还是放弃个股,以指数投资为主。用沪深300配中证500,基本上可以规避掉所有的市场热点切换。再不济,还是以投资量化基金为主。虽然量化基金也会受到热点切换影响,而让业绩增幅下降。但总体来说由于持股分散,且调仓灵活,会比主动选股的基金好的多。而策略上,仍然以定投为主,而最好的定投时机,不是单边上涨的市场,而恰恰是深V调整的市场。所以不必恐慌,调整是好事,继续转移债券仓位到股市中。
资金面偏紧对于固定收益理财产品:
对于长期偏好固定收益理财的朋友也许是个好消息。长期投资国债或其他债券,不做价差,只图到期还本付息的投资者,能够获得更多的收益。比如大爷大妈们。
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